在大刀阔斧的现任董事长、高盛(GoldmanSachs)前董事长乔恩•科赛因(JonCorzine)的领导下，MFGlobal的“转型”以失败告终。科赛因去年受命扭转这家美国期货经纪公司的颓势，他所采取的战略——让MFGlobal变身为一家微型投行——却害死了这个“病人”。

　　必须反思MF Global破产—博彩公司评级，这在很大程度上肯定要归咎于糟糕的执行。科赛因在错误的时间进行了错误的押注。但他所采取的方式——抛弃乏味的客户业务，追逐风险更高、但收益也更高的业务活动——与此次金融危机之前该行业通行的方式相同。就此而言，MFGlobal的破产可能会给监管机构和投资者提供更多的教训。

　　公平地说，一段时间以来，投资者似乎一直心存疑问。甚至在对于其资本的怀疑开始蔓延之前，MFGlobal的股价就已大幅下挫。诚然，马牌娱乐城当觉察到该公司持有的主权债券存在风险时，监管机构要求该公司筹集更多资金。然而，当该公司信贷评级遭到下调——这同时影响了该公司的经纪和博彩业务——之际，上述举措并不足以平息市场的疑虑。

　　在理想的情况下，除了那些持有这些债券的人，这些损失不应影响到其他任何人。只要他们（而且是他们自己）承担后果，那么承担风险没有什么错处。

　　自从雷曼兄弟(LehmanBrothers)破产以来，人们付出了很多努力，试图确保当金融业出现破产情况时，会遵循上述原则。从很多方面而言足球博彩网站，MFGlobal的破产是测试这些新程序的一个上佳案例。人们肯定不希望第一个测试案例就成为雷曼第二——特别是在这种欧元区危机令市场如此紧张不安的时刻。

　　眼下的任务，是尽可能快速并有序地让MFGlobal破产，同时把客户的损失降至最低。这应该是可能的，因为该公司的规模不算太大（资产规模为410亿美元），也算不上过于复杂。该公司多数经纪业务都通过中央对手方进行，因此为客户提供了额外的。

　　这一案例强化了隔离客户资金相关的重要性。MFGlobal似乎无法对本应存放在专户的数亿美元客户资金做出解释，这很不寻常。如果这一问题得不到解决，则应对该公司予以重罚。这样一种从根本上违反期货经纪的行为，澳门博彩网也让人们对监管机构以及它们是否胜任产生了疑问。仅就隔离客户资金做出是不够的，还需要有人监督的执行情况。

　　博彩公司评级任何金融体系在运行中都会时不时出现问题。如果这些问题出现得相对而言不那么频繁、且能够得到解决，那么它们可能是健康的。这类似于让偶然爆发的小规模森林火灾烧掉那些低矮的灌木丛，而不是将其扑灭，并甘冒酿成大火的风险。

　　解决的目的是确保高风险战略在变得“大到不能倒”之前破产。如果MFGlobal这一案明，金融体系能够做到这一点，那么该公司的或许尚有可取之处。

　　/梁艳裳

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